CLAVES DEL DÍA
- Inflación estadounidense más persistente eleva rendimientos y expectativas de tipos.
- Cumbre Trump‑Xi prioriza estabilidad y contención comercial.
- El dólar gana apoyo por tipos y flujos refugio.
- Asia se apoya en el temática IA pese a correcciones en China.
- Ventas minoristas de abril.
PRINCIPALES NOTICIAS
En Estados Unidos, los mercados digieren un nuevo repunte de las presiones inflacionistas sin perder el apetito por el riesgo. Los índices S&P500 y Nasdaq marcan máximos históricos pese a que los precios de producción han mostrado en abril su mayor subida interanual desde 2022, y a que los rendimientos de los bonos del Tesoro hayan escalado a niveles no vistos desde mediados de 2025. El Senado ha confirmado a Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal, en la votación más polarizada para este cargo, en un momento en que el debate interno del banco central ha girado hacia la posibilidad de subidas de tipos si la inflación continúa ampliándose más allá del impacto de los aranceles y del encarecimiento energético ligado a la guerra con Irán. Los mercados de futuros han ajustado expectativas y pasan a descontar una probabilidad cercana al 30 % de un alza de tipos en diciembre, frente a niveles muy inferiores la semana anterior.
El dólar se ha visto respaldado por este contexto de tipos más altos y por flujos defensivos derivados del conflicto en Oriente Medio. El índice dólar se sitúa cerca de máximos semanales, mientras el euro y la libra acumulan descensos, esta última también presionada por la inestabilidad política en Reino Unido y por unos datos inmobiliarios débiles, con el RICS señalando la mayor caída del balance de precios desde 2023.
En paralelo, la atención geopolítica se ha concentrado en Pekín, donde Donald Trump y Xi Jinping han iniciado una cumbre de dos días marcada por expectativas contenidas pero con alto valor simbólico. Trump ha calificado a Xi de “gran líder” y ambos han insistido en la necesidad de estabilidad en la relación bilateral, incluyendo la guerra en Irán, Taiwán y tecnología. Analistas citados por Reuters, como Larry Hu de Macquarie, indican que Pekín ha priorizado la óptica de previsibilidad más que logros concretos, en un contexto de crecimiento mejor de lo esperado en el primer trimestre. Aun así, fuentes han apuntado avances hacia un mecanismo de comercio gestionado para bienes no sensibles y la renovación de licencias de exportación para más de 400 plantas estadounidenses de vacuno, tras el colapso de estos flujos en 2025.
Los mercados asiáticos reflejan este equilibrio entre prudencia y apetito por tecnología. China ha visto apreciarse el yuan hasta máximos de tres años, apoyado por una fijación firme del PBoC, aunque las bolsas han corregido tras fuertes subidas previas. El Shanghai Composite y el CSI 300 ceden más del 1 % por recogida de beneficios. En contraste, Hong Kong repunta impulsado por Alibaba, cuyas acciones han subido con fuerza tras presentar resultados sólidos y un crecimiento del 38 % en su negocio de cloud y de triple dígito en productos de IA. Japón sigue beneficiándose del impulso tecnológico, con el Nikkei en máximos históricos, mientras el Banco de Japón ha intensificado el tono restrictivo: el consejero Kazuyuki Masu ha señalado que una subida de tipos en junio sería deseable si no aparecen señales claras de desaceleración.
A nivel corporativo, Honda ha registrado su primera pérdida anual en casi siete décadas, lastrada por aranceles estadounidenses y costes de reestructuración en vehículos eléctricos, aunque ha reiterado previsiones de volver a beneficios. SoftBank, pese a un beneficio trimestral récord, ha caído en bolsa por la creciente concentración de riesgo y deuda ligada a su inversión en OpenAI, tras una rebaja de perspectiva por S&PGlobal. En Corea del Sur, la amenaza de huelga prolongada en Samsung Electronics ha sido señalada por el gobierno como un riesgo macro relevante en un momento de fuerte dependencia de las exportaciones de semiconductores.
LECTURA DE MERCADO
El mercado sigue mostrando tolerancia a tipos más altos mientras el crecimiento y los beneficios tecnológicos sostienen el riesgo. La combinación de inflación firme y diplomacia contenida refuerza un escenario de “higher for longer” sin ruptura de tendencia, aunque con mayor sensibilidad a datos macro y geopolítica.
FLUJOS Y MICROESTRUCTURA
Los desequilibrios de apertura y cierre reflejaron ventas de 3.636 millones de dólares. Se retiraron 1.802 millones del S&P500 y 1.629 del Nasdaq. La fortaleza del dólar y la presión en yields aconsejan prudencia en activos sensibles a tipos, mientras la agenda geopolítica y las expectativas en torno a la IA siguen actuando como principales catalizadores.