CLAVES DEL DÍA
- Bonos EEUU: TIR 30 años en torno a 5%, máximos desde 2007
- Petróleo: Brent >107$, presión por Ormuz
- Fed: mercado reabre escenario de subidas (≈45%)
- China-EEUU: avances limitados; foco en energía y Boeing
- Asia: presión en semiconductores y Japón hacia subida de tipos
- Consenso espera aceleración de la producción industrial (15.15h)
PRINCIPALES NOTICIAS
El mercado ha seguido digiriendo un cambio relevante en el régimen de precios, con la renta fija enviando señales de alerta mientras la renta variable ha alcanzado nuevos máximos apoyada por la tecnología. Wall Street ha marcado récords impulsada por Nvidia, tras avances cercanos al 4% en medio de expectativas de apertura parcial de ventas de chips a China, aunque el impulso ha mostrado signos de agotamiento. Paralelamente, el mercado de Treasuries ha intensificado su ajuste: la subasta del bono a 30 años se ha cerrado en niveles en torno al 5%, máximos no vistos desde 2007, reflejando una demanda más débil y un aumento de las primas de inflación. La presión se ha extendido a toda la curva, con el 2 años superando el 4%, en un contexto de expectativas de subidas adicionales de tipos que ya alcanzan cerca del 45% según el consenso de mercado.
Este repricing ha estado directamente vinculado al encarecimiento energético derivado del conflicto con Irán. El estrecho de Ormuz ha continuado operando con fuertes restricciones, con disrupciones que han reducido drásticamente el tráfico marítimo y han llevado al crudo Brent a cotizar en torno a 107 dólares por barril, acumulando subidas semanales próximas al 6%. En este contexto, el presidente Donald Trump ha endurecido su retórica, señalando que no será “mucho más paciente” con Irán y presionando para un acuerdo, mientras ha afirmado tras su reunión con Xi Jinping que China ha mostrado interés en comprar petróleo estadounidense y aumentar las compras de bienes como aviones Boeing. Según diversas informaciones, Pekín también ha acordado la adquisición de unos 200 aviones, por debajo de lo esperado, lo que ha generado ajustes en mercado.
Las conversaciones entre EE.UU. y China han marcado el pulso macro, con avances limitados en temas clave. Reuters ha destacado que los controles a la exportación de chips no se han abordado en profundidad, lo que ha enfriado el optimismo previo sobre el sector tecnológico. Este factor ha pesado especialmente en Asia, donde los fabricantes de semiconductores han liderado las caídas, acentuadas además por la incertidumbre regulatoria y comercial. Corea del Sur ha registrado las mayores pérdidas, en medio de caídas pronunciadas en Samsung ante el riesgo de huelga laboral con impacto potencial en producción, mientras el resto de Asia ha acelerado recogidas de beneficios.
En Japón, el repunte de la inflación mayorista hasta máximos de tres años ha reforzado las expectativas de subida de tipos por parte del Banco de Japón en junio, con un 65% de economistas anticipando un movimiento según Reuters. Este entorno inflacionario, alimentado por el encarecimiento energético, ha sido corroborado por el propio banco central, que ha advertido de nuevas subidas de precios en verano. A pesar de un crecimiento sólido del PIB en el primer trimestre, cercano al 1,7% anualizado, el foco se ha desplazado hacia los riesgos de segunda ronda.
En el plano corporativo, Alphabet ha emitido deuda en yenes por valor de 576.500 millones, reflejando la fuerte demanda de financiación vinculada al ciclo de inversión en inteligencia artificial. En automoción, Honda ha repuntado con fuerza pese a registrar su primera pérdida anual en décadas, apoyada en expectativas de retorno a beneficios y en un plan de retorno al accionista. En Europa, Volkswagen ha reiterado que no cerrará plantas pese a la presión competitiva y de costes.
Finalmente, en emergentes, el caso Adani ha seguido acaparando atención tras conocerse que el Departamento de Justicia estadounidense podría retirar cargos penales mientras la SEC ha alcanzado un acuerdo civil, generando volatilidad en sus acciones.
LECTURA DE MERCADO
El mercado ha entrado en una fase de transición desde impulso de liquidez a restricción financiera impulsada por inflación energética. El cruce entre yields al alza y múltiplos exigentes introduce fragilidad en el equity. La divergencia geográfica refleja distinta sensibilidad a tipos y ciclo manufacturero. La narrativa AI se mantiene, pero pierde capacidad de sostener mercado en solitario.
FLUJOS Y MICROESTRUCTURA
Se registraron desequilibrios compradores de 186 millones de dólares entre las subastas de apertura y cierre, una cantidad anecdótica. Las compañías del S&P500 recibieron 265 millones, mientras que salieron 327 millones del Nasdaq. Sesgo de prudencia a corto plazo ante endurecimiento de condiciones financieras. Vigilancia clave en petróleo y yields como catalizadores inmediatos. Ajuste de riesgo antes de posibles eventos macro o geopolíticos adicionales.