CLAVES DEL DÍA
- Suben expectativas de tipos en EE.UU. y fortalece el dólar
- Rotación fuera de tecnología y presión sobre semiconductores
- Tensiones políticas EE.UU.-China siguen escalando
- Energía a la baja, pero con incertidumbre geopolítica
- Bancos centrales mantienen sesgo prudente pero vigilante
PRINCIPALES NOTICIAS
En EE.UU., los mercados han encadenado una sesión de debilidad liderada por el sector tecnológico, con el Nasdaq cayendo un 2,2% y el S&P 500 un 1,4%, en un movimiento que ha reflejado recogida de beneficios tras el rally ligado a la inteligencia artificial. Según Reuters, la corrección se ha producido en un contexto de creciente preocupación por el elevado gasto en IA financiado con deuda y un reposicionamiento hacia activos refugio, lo que ha impulsado al dólar hasta un máximo de 13 meses y ha reforzado la demanda de Treasuries. Las expectativas de subidas de tipos por parte de la Fed han repuntado con fuerza —con un 37% de probabilidad para julio y un 70% para septiembre según CME FedWatch—, en línea con el tono más hawkish de varios miembros del banco central.
En el frente político, Donald Trump ha intensificado la presión sobre el sector energético al ordenar al Departamento de Justicia investigar a las petroleras por no trasladar la caída del crudo a los precios en surtidor, en un entorno donde el descenso del petróleo hacia mínimos de cuatro meses se ha visto favorecido por la progresiva normalización del tráfico en el estrecho de Ormuz. Paralelamente, el presidente ha criticado al Senado por aprobar una resolución para limitar la guerra con Irán, señalando que ha complicado las negociaciones, a pesar de que ambas partes han avanzado hacia un acuerdo preliminar.
En el ámbito tecnológico, Qualcomm ha mantenido conversaciones con ByteDance para diseñar chips personalizados, lo que refleja el intento del grupo de diversificar más allá del negocio de smartphones y ganar exposición a centros de datos y ASICs. Este movimiento se ha producido en un entorno de tensiones regulatorias crecientes, evidenciadas por la demanda de Alibaba contra el Pentágono tras su inclusión en la lista de empresas vinculadas al ejército chino, junto a Baidu, BYD o NIO.
Además, pruebas con el modelo de IA Mythos de Anthropic han identificado vulnerabilidades en sistemas gubernamentales clasificados en cuestión de horas, según Associated Press, lo que ha subrayado tanto el potencial como los riesgos de estas tecnologías en seguridad nacional.
Fuera de EE.UU., Asia ha mostrado comportamiento mixto tras la fuerte corrección previa en semiconductores. El KOSPI surcoreano ha rebotado tras su mayor caída reciente, aunque persisten dudas sobre valoraciones, con el 80% de los gestores considerando el sector el trade más saturado, según Bank of America. Samsung ha avanzado tras informaciones sobre un posible programa de recompra de acciones de 58.000 millones de dólares, mientras SK Hynix ha continuado capitalizando el auge de la memoria HBM y ha planeado una potencial cotización en EE.UU.
En política monetaria, el Banco de Japón ha reforzado expectativas de nuevas subidas de tipos tras situarlos en el 1%, mientras Japón ha estudiado optimizar la gestión de sus reservas. En emergentes, India ha mantenido un tono prudente sobre tipos, y Malasia ha anunciado medidas para sostener su divisa ante salidas de capital. MSCI ha mantenido a Corea del Sur como mercado emergente, y ha continuado evaluando a Indonesia.
LECTURA DE MERCADO
El ajuste en tecnología refleja más una normalización de posicionamiento que un deterioro fundamental inmediato, aunque las valoraciones elevadas amplifican la sensibilidad a tipos. La fortaleza del dólar y el incremento en expectativas de tightening refuerzan un entorno menos favorable para activos de riesgo globales. La geopolítica sigue actuando como factor binario, mientras el ciclo de IA entra en una fase de escrutinio sobre retornos.
FLUJOS Y MICROESTRUCTURA
Los desequilibrios compradores de 3.689 millones de dólares, con 2.356 millones en S&P500 y 942 en Nasdaq, sugieren que continúa el soporte institucional en la caída, a pesar de mantenernos en gamma negativa. Importante validar expectativas de tipos y el tono de resultados en tecnología (Micron como referencia inmediata).